الاقتصادية
الأحد 16 / 02 / 2025
دانييل موس
استمرار قوة أداء الاقتصاد الأمريكي ضرورة لدعم النمو العالمي
ضعف الصين والأسواق الناشئة يكشف أهمية الريادة الأمريكية عالمياً
سعي أوروبا لاستعادة الكفاءة الاقتصادية قبل وباء كورونا هدف بعيد المنال
رغم موجة الغضب التي أثارتها الرسوم الجمركية الواسعة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بسرعة، فإن هناك تحدياً أكبر يواجه العالم. يشهد الاقتصاد الأمريكي نمواً قوياً يتجاوز توقعات كانت سائدة قبل بضع سنوات، متفوقاً على الشركاء والمنافسين على حد سواء.
يوجد وراء الانتقادات الموجهة إلى التأثيرات السلبية لهذه الرسوم الجمركية ومخاطر السياسات الحمائية، قلق أعمق من أن الافتراضات الضمنية بأن الصين وربما الهند ستتفوقان على الولايات المتحدة قد تكون غير دقيقة.
سبق هذا التفوق الاقتصادي عودة ترمب إلى مقاليد السلطة، من غير المرجح أن يتراجع في المستقبل القريب، حتى مع تأثير الرسوم الجمركية الجديدة. وأمرت إدارته الأسبوع الجاري بفرض رسوم على واردات الصلب والألمنيوم، وهددت باتخاذ تدابير انتقامية ضد الدول التي تفرض رسوما على الواردات الأمريكية. هزت هذه الخطوة الأسواق من تايلند إلى جنوب إفريقيا. تدخلت الهند لدعم الروبية بعد أن سجلت أدنى مستوى لها على الإطلاق، بينما يبدو أن بنك الشعب الصيني قد تقبل تراجع اليوان بدلاً من محاولة منعه. ما تزال قوة الدولار الأمريكي، التي استمرت في الصعود خلال السنوات القليلة الماضية، تظهر القليل من الإشارات على التراجع رغم الاضطرابات التي أثارها ترمب. وتُعد الرسوم الجمركية عاملاً تضخمياً على نطاق واسع، ما قد يسفر عن إبطاء وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة، إذا تم تنفيذها أصلاً خلال الشهور المقبلة.
الجاذبية المالية للولايات المتحدة الأمريكية
الواقع أن عنصر الجاذبية المالية للولايات المتحدة ما يزال قوياً إلى حد كبير، رغم أن التوقعات السابقة بأن الأسواق الناشئة أو حتى منطقة اليورو للعملة الموحدة التي تأسست حديثاً ستتفوق عليه. وقد كتبت زميلتي في قسم “رأي بلومبرغ”، شولي رين، عن استمرارية تفوق الولايات المتحدة الأمريكية.
ولكن ماذا لو كان الأداء القوي الحالي يشير إلى أن أمريكا ليست فقط تتجنب التراجع، بل تعود مجدداً كقوة اقتصادية صاعدة؟ فالمخاوف التي سبقت خطاب تنصيب ترمب واحتمال حدوث فوضى طغت على أي نقاش حول التوجهات الاقتصادية الأساسية.
أثناء تناول الغداء في سنغافورة في 20 يناير المنصرم، أخبر أحد المحللين المخضرمين صحافيي “بلومبرغ” أن العملاء كانوا يخشون أن تعلن الإدارة الجديدة عن مجموعة من المبادرات المثيرة للجدل بعد دقائق فقط من أداء ترمب اليمين الدستورية أمام رئيس المحكمة العليا، جون روبرتس.
الاضطرابات حدثت بالفعل، لكن الأمر كان أعمق من ذلك. وقبل أيام قليلة، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد العالمي. الزيادة الطفيفة في التوقعات إلى 3.3% لهذا العام تعود بشكل أساسي إلى الأداء القوي للاقتصاد الأمريكي، بينما خيبت التوقعات في بقية أنحاء العالم الآمال بطريقة كبيرة.
وقال كبير خبراء الاقتصاد في الصندوق، بيير أوليفييه غورينشاس، للصحفيين: “التطور الأهم هو التباين بين الولايات المتحدة وبقية العالم”. بينما تعافت أمريكا إلى مستوى إمكاناتها الاقتصادية قبل جائحة كورونا، ما تزال أوروبا والصين دون هذا المستوى. رغم التحذيرات التقليدية بشأن “حالة عدم اليقين”، إلا أن الرسالة كانت واضحة لمن أراد أن يستمع، وتفيد بأن الريادة الأمريكية عرضة لخطر الفقدان.
موقف الصين والأسواق الناشئة
تعاملت الصين مع رسوم ترمب الجمركية بطريقة متزنة بصورة كبيرة. مع اعتماد النمو الاقتصادي الصيني بشكل كبير على الصادرات، ومعاناة الاقتصاد المحلي من تداعيات انهيار سوق العقارات، فإن آخر ما تحتاجه بكين هو أن تُعزل عن أكبر سوق استهلاكية في العالم.
وربما الخبر الإيجابي الوحيد بالنسبة للصين في الفترة الأخيرة هو تزايد وتيرة ارتفاع أسعار المستهلكين في يناير الماضي من مستوى قريب بشكل خطير من الصفر إلى 0.5%، رغم استمرار الضغوط الانكماشية. لم تعد الصين تبدو كالقوة الاقتصادية الجبارة لا يمكن وقفها كما كان الحال عندما تولى ترمب رئاسة الولايات المتحدة للمرة الأولى خلال 2016.
من المفيد التعامل ببعض الشكوك تجاه القوة الاقتصادية للأسواق الناشئة. خلال العقد الأول من القرن الـ21، لم تخضع هذه الأسواق لتدقيق جاد، إذ كانت الدراسات الجديدة تُنشر شهرياً تقريباً لتحديد اللحظة التي ستتفوق فيها الصين على الولايات المتحدة. كان الحماس للأسواق الناشئة، في بعض النواحي، بمثابة انعكاس للاعتقاد بأن صعود الصين أمر لا جدال فيه، كما أن تراجع أمريكا كان حتمياً. لكن كبار المستثمرين كانوا يدركون خلل هذه السردية منذ فترة، ومع حلول نهاية 2024، لم يعد بالإمكان تجاهله. وسجل المؤشر الشهير لعملات الأسواق الناشئة، الذي تصدره “جيه بي مورغان”، تراجعاً للعام السابع على التوالي، بينما تخلفت عوائد الأسهم في هذه الأسواق عن أداء مؤشر “ستاندرد آند بورز 500” على مدى معظم العقد الماضي.
استثناءات الرسوم الجمركية
القادة الذين يسعون للحصول على إعفاءات من الرسوم الجمركية أو يحاولون كسب ود البيت الأبيض سيكون من المفيد لهم إدراك أن جزءاً كبيراً من مشكلتهم يكمن في عجزهم عن مجاراة الديناميكية التي يتمتع بها الاقتصاد الأمريكي. على سبيل المثال، شهدت أستراليا فترة ازدهار استثنائية قبل وباء كورونا، وحظيت بإشادة واسعة في المؤتمرات الدولية. وكان ذلك بفضل الإصلاحات الاقتصادية الجذرية التي أجرتها في حقبة الثمانينيات من القرن الماضي، إلى جانب الطلب القوي من الصين خلال سنوات ازدهارها على الموارد الطبيعية.
أما الحكومة الحالية، التي تفصلها أشهر قليلة عن انتخابات صعبة، فتبذل ما في وسعها لتحسين موقفها أملاً في الحصول على استثناءات. لكن محاولاتها لاسترضاء ترمب تنطلق من موقع ضعف.
عندما يعلن ترمب بصوت عالٍ أن أمريكا استعادت مكانتها الريادية، فإنه قد يُتهم بالغرور، لكنه ليس مخطئاً بالضرورة.
خاص “بلومبرغ”
